摘要：2016年“十一”长假，中国地方政府很忙。六天之内，十多个城市楼市政策收紧。此时此刻，问题已经不是追问是否有房地产泡沫或者预测房价走势，而是探索泡沫可能的方向和结尾。
密集限购潮来临，中国楼市面临十字路口
来源：凤凰周刊
六天之内，十多个城市楼市政策收紧。南京、厦门、深圳、苏州、合肥、无锡、天津、北京、成都、郑州、济南、武汉、广州、佛山等城市先后发布调控政策，多地重启限购限贷，粗略估算，占中国GDP三成的城市已经出手。
一般限购不管用之后，就走向升级版的限购限贷，昔日好用的“假离婚“在不少城市已经无法使用。现在，还剩下上海没表态。其实上海今年年初的限购已经非常严厉，如今就看能否和“全球最严限购”的深圳比一比了。
居高不下的价格，成交量的下降，使得多空双方都有了各自表述的空间，看多还是看空都不难找到充分理由。往昔不少言之凿凿的经济学家，心中也开始没底，甚至有人戏言，经济学家对于房地产观点，可以粗暴分为买房的经济学家和没买房的经济学家两种。
在永远看多的“大炮”任志强目前被民间记录为“永远正确”之后，近期，房地产出身的中国首富王健林则警告中国房地产泡沫是“史上最大”的泡沫。此时此刻，问题已经不是追问是否有泡沫或者预测房价走势，而是探索泡沫可能的方向和结尾。
当每个微信群都在谈论房价、饭局聊天也离不开买房卖房的时候，全民癫狂其实早已开始，去年的股市“叫魂”已经开始在楼市重新上演。问题在于，猜得到开始，能否猜得到结局，今天的楼市和去年的股市是否不一样？
身处这场罕见的泡沫中，中产阶级其实充满惶恐，“有恒产者有恒心”这句话成为反讽。面对资产被碾压感之余，阶层固化的担忧也日渐深化。即使先知先觉抢先上车的，千万资产在手中也捂得日渐烫手，更不用说还在场边犹豫转身就抢不到筹码的看客。
当上海年初出台最严格限购政策之际，我当时的判断是：最严楼市调控的本质在于背后的“资产荒”，加杠杆从一线房地产弥漫到二线房地产，根本原因还在于过剩流动性之下的“资产荒”。如今过剩流动性，是否会引导到三、四线房地产，成为不少人关注的焦点。事实上，一线房地产仍旧是关注焦点，一线城市房地产最后一把火能够烧多久，决定了中国资产的峰值何时到来。
“京沪永远涨”的操纵经济学对抗“泡沫最终会破灭”的市场规律，再加上最大地主的各路地方政府以及空前规模的人群，胜负之数令人茫然。
在调控面前，房地产的走势可以类比昔日的股市调控周期。回想2007年5月底，政府出台强硬措施调控当时狂热股市，股市应声而跌，但随后不久创出新高；对比之下，去年6月政府同样出台措施调控股市，结果却是一败涂地。
以此类比，目前的房地产市场也有可能出现两种情况：如果这次调控之后出现价格急跌，那么说不定还会迎来报复性上涨，毕竟上涨动能未全部释放；如果这次调控之后价格盘整较长时间，买盘逐渐耗竭，那么多空博弈之下，倒是可能宣布本次房地产上涨周期结束。
更为关键的是，当大家目光都在聚焦房地产之际，其实应该更思考央行的举措。房地产价格的坚挺与人民币的汇率息息相关，而人民币目前显然仍旧存在下跌空间。去年以来，央行消耗外汇储备捍卫人民币汇率的策略，使得4万亿美元降至3.2万亿美元，并不断走低，而人民币加入SDR对于维持汇率基本没有太多作用。
这意味着，随着外汇储备的逐步消耗，央行往昔以量保价的策略空间面临萎缩，有可能不得不转而收紧流动性，保护日渐珍贵的外汇储备，一旦央行政策风向改变，那么对于房地产的伤害将难以估计。泡沫的开始无从考证，但是泡沫的刺破，往往来自监管部门某个不经意的举措，犹如当年的东京。
当疯狂已经开始，度量疯狂将是更疯狂的事。对于中产阶级而言，如果赶不上资产跃升的东方快车，那么略微抱一份前排看戏的从容也不错，毕竟无论结局如何，这都是一场空前的演出。（徐瑾）
政解|专家：楼市调控需“一城一策” 目前看效果较好
来源：新京报快讯
上周，国家统计局发布2016年前三季度国民经济运行情况时，介绍前三季度国内生产总值按可比价格计算，同比增长6.7%，运行总体平稳，且稳中有进、稳中提质、好于预期。
10月24日，相关专家分析前三季度国民经济数据时指出，目前新经济发展势能非常强劲，“双创”起到了很大带动作用。而中国经济发展并未靠“大水漫灌”式的货币政策，反之在逐步收紧。
针对目前中国经济发展是否依靠强刺激推动的问题，国家信息中心经济预测部副研究员程伟力博士指出，实际上中国的货币政策是在收紧的，“本届政府从开始就不搞经济刺激”。仅就杠杆率而言，非金融类企业的杠杆率虽然略高，但是与我国目前资本市场不发达有很大关系，因为现在主要依靠的是间接融资，渠道主要在银行贷款，他说，如果资本市场发达，直接融资比例进一步提高，杠杆率也会下降。同时，本届政府主要还是在抓转型、抓创新，并没有在货币政策上“放水”。
前三季度国民经济发展数据显示，今年以来房地产对经济增长的作用比较明显，初步测算显示前三季度房地产对经济增长的贡献率约为8%。
国庆节前后，多个城市出台楼市调控政策，程伟力指出，此次国务院并没有出台“一刀切”政策，而是强调分类施策，分城施策，一城一策或者一城多策。
“像北京，地铁线边上的房子和有些交通不便的房子差异较大，一个城都会不一样。”他说，再加上三四线城市去库存压力还相当大，所以目前楼市调控依然强调一城一策，地方房价地方负责，从目前看效果较好。
房价数据：9月分化明显 10月局部降温
54城住宅成交量环比跌12%
来源： 21世纪经济报道
来自中原集团研究中心统计数据显示：在10月过去的23天里，全国主要的54城市合计签约商品房住宅191254套，而9月同期签约为216933套，成交量累计环比跌幅达到了12%。
而上周（10月17——23日）54城市合计成交量仅58373套，这也是三月以来的第二次单周跌下6万套成交量。其中，二线城市已经连续3周成交量在3万套左右徘徊。
整体看，随着签约周期的变化，部分城市因为限购的末班车效应的集中签约释放后，市场逐渐开始出现调控导致的成交下调现象。
中原地产首席分析师张大伟认为：“根据大部分大型中介公司及开发商调查，本次新政影响下，一二线城市成交量跌幅接近4成，市场快速降温。”
从10月成交结构来看，市场已经开始出现了变化：首先是二线城市成交开始降温，整体看，二线城市合计签约商品房住宅已连续三周低于4万套，这是春节后首次出现。
而从城市影响来看，大部分城市均出现了比较明显的环比下调。不过，三线城市因为二线城市的溢出效应，出现了短期的成交上行，但因为统计城市数据少，所以整体看，市场上涨幅度有限。
“网签数据不能反映当下受到调控的市场情况，从实际签约看，受到新政影响的22个城市，成交量出现了明显下调，实际跌幅达到了40%左右。预计这一成交量将在10月下旬逐渐开始反映到签约数据上。”
